汽車(chē)零部件巨頭拆分自救 博世預(yù)計(jì)行業(yè)2027年回暖

　　2025年以來(lái)，全球汽車(chē)零部件行業(yè)深陷轉(zhuǎn)型陣痛，在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型投入高、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮的雙重壓力下，歐美電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的增速放緩讓激進(jìn)布局電動(dòng)化的企業(yè)持續(xù)承壓。

　　繼博世、安波福之后，大陸、舍弗勒、采埃孚等頭部企業(yè)紛紛啟動(dòng)“拆分自救”模式，通過(guò)剝離非核心業(yè)務(wù)、重組組織架構(gòu)來(lái)緩解盈利壓力，并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心向智能電動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。而在這些拆分、出售、重組的計(jì)劃中，多多少少都有中國(guó)企業(yè)的身影，增加在中國(guó)的新業(yè)務(wù)投資也成為這些百年巨頭“世紀(jì)轉(zhuǎn)型”的共同特征。

　　日前，博世、大陸、安波福等汽車(chē)零部件企業(yè)相繼發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟以及日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)條件下，汽車(chē)零部件行業(yè)仍未迎來(lái)復(fù)蘇節(jié)點(diǎn)。“拆分”的效果也不盡相同，以博世為例，2025年其在智能輔助駕駛解決方案、相關(guān)傳感器技術(shù)以及中央車(chē)輛計(jì)算平臺(tái)方面獲得了價(jià)值100億歐元的客戶(hù)訂單，其中組織效率提升、獲得研發(fā)主導(dǎo)權(quán)的中國(guó)智能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)成為“壓艙石”。

　　2026年初，一邊拆分重組、一邊優(yōu)化成本、一邊布局新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型節(jié)奏仍在繼續(xù)，大陸、采埃孚、佛瑞亞等汽車(chē)零部件企業(yè)的拆分戰(zhàn)略正在推進(jìn)中。據(jù)博世預(yù)計(jì)，整個(gè)行業(yè)到2027年才可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖。

　　拆分進(jìn)行時(shí)

　　2025年，“業(yè)務(wù)架構(gòu)重組”成為汽車(chē)零部件頭部企業(yè)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型困局的共同選擇，“拆分”是核心策略?；诟髯缘臉I(yè)務(wù)痛點(diǎn)，不同企業(yè)選擇了差異化的拆分路徑，且多數(shù)拆分動(dòng)作在近三年內(nèi)集中落地，已形成行業(yè)性趨勢(shì)。

　　博世和安波福是較早實(shí)施拆分的先鋒。其中，博世遵循“從‘大而全’到‘專(zhuān)而強(qiáng)’”的思路，以收縮非核心業(yè)務(wù)、強(qiáng)化主業(yè)的戰(zhàn)略，在2024年完成了旗下汽車(chē)業(yè)務(wù)的重組，成立“博世智能出行集團(tuán)”，實(shí)現(xiàn)多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的跨域整合，構(gòu)建全棧式解決方案能力。同時(shí)，通過(guò)加強(qiáng)中國(guó)研發(fā)和全球輸出能力，提升市場(chǎng)響應(yīng)速度。

　　安波福的拆分則是“從母體獨(dú)立，聚焦新賽道”。2022年，安波福從德?tīng)柛？萍疾鸱知?dú)立，專(zhuān)注于自動(dòng)駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，試圖脫離傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)拖累。2026年1月27日，安波福宣布，將在4月1日實(shí)現(xiàn)電氣分配系統(tǒng)（EDS）業(yè)務(wù)的正式拆分，并于同日在紐約證券交易所獨(dú)立上市。不過(guò)，安波福拆分后的轉(zhuǎn)型壓力未明顯減輕，2025年三季度凈虧損達(dá)3.55億美元，包含6.48億美元非現(xiàn)金商譽(yù)減值支出。

　　作為拆分動(dòng)作最密集的企業(yè)之一，大陸集團(tuán)在2025年徹底告別了汽車(chē)子集團(tuán)、輪胎子集團(tuán)、康迪泰克子集團(tuán)（聚焦工業(yè)領(lǐng)域材料解決方案與汽車(chē)零部件配套）三大業(yè)務(wù)板塊的集團(tuán)架構(gòu)。通過(guò)“汽車(chē)子集團(tuán)歐摩威（AUMOVIO）分拆上市+康迪泰克（ContiTech）獨(dú)立推進(jìn)+研發(fā)崗位優(yōu)化”的三步組合動(dòng)作，大陸以盈利能力為標(biāo)尺，即將完成“聚焦核心、剝離非優(yōu)”的轉(zhuǎn)型動(dòng)作。

　　2025年4月，大陸宣布分拆汽車(chē)子集團(tuán)，獨(dú)立后更名為AUMOVIO 歐摩威，并于2025年9月正式獨(dú)立上市。歐摩威聚焦“軟件定義汽車(chē)”業(yè)務(wù)，覆蓋自動(dòng)駕駛及出行、架構(gòu)與網(wǎng)聯(lián)方案、安全與動(dòng)態(tài)控制、用戶(hù)體驗(yàn)四大事業(yè)部。

　　拆分歐摩威的同時(shí)，大陸集團(tuán)對(duì)康迪泰克部門(mén)（聚焦工業(yè)領(lǐng)域材料解決方案與汽車(chē)零部件配套）的拆分計(jì)劃也在推進(jìn)中，拆分后的康迪泰克80%營(yíng)收來(lái)自工業(yè)業(yè)務(wù)。最新消息顯示，出售流程已經(jīng)啟動(dòng)，康迪泰克的拆分將在今年一季度完成。這意味著，2026年大陸集團(tuán)將重新成為一家專(zhuān)注于輪胎業(yè)務(wù)的制造商，回歸140多年前的最初定位。

　　成本縮減的舉措同步進(jìn)行，在2025年裁減3000個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)研發(fā)人員的基礎(chǔ)上，2026年1月歐摩威再度宣布裁掉4000個(gè)研發(fā)崗位，以壓縮燃油車(chē)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)投入。從三大業(yè)務(wù)的特點(diǎn)——汽車(chē)業(yè)務(wù)亟需轉(zhuǎn)型投入但競(jìng)爭(zhēng)激烈、康迪泰克利潤(rùn)下滑拖累集團(tuán)、輪胎業(yè)務(wù)穩(wěn)定且高利潤(rùn)——可以看出，大陸集團(tuán)的拆分思路是，聚焦優(yōu)質(zhì)主業(yè)的同時(shí)，通過(guò)資本市場(chǎng)消納新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加快轉(zhuǎn)型。

　　事實(shí)上，汽車(chē)零部件頭部企業(yè)的拆分思路基本相同，都是剝離非核心、聚焦主業(yè)降本的“減法”。

　　與大陸集團(tuán)有著資本關(guān)聯(lián)的舍弗勒則選擇“舍油保電”，繼2023年拆分電驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)軸承業(yè)務(wù)后，2025年，舍弗勒出售了原緯湃科技（Vitesco Technologies）旗下渦輪增壓器中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，購(gòu)買(mǎi)方為成都西菱動(dòng)力。通過(guò)出售進(jìn)一步收縮燃油車(chē)相關(guān)資產(chǎn)，舍弗勒集中資源投向電驅(qū)動(dòng)橋、氫能燃料電池軸承等核心領(lǐng)域。值得一提的是，緯湃科技是舍弗勒2023年從大陸集團(tuán)手中接盤(pán)的其首次拆分的業(yè)務(wù)板塊。

　　相比之下，采埃孚為“止血”而出售智能化核心業(yè)務(wù)的做法充滿被動(dòng)。2025年12月，為緩解104.62億歐元凈債務(wù)壓力，采埃孚以15億歐元的價(jià)格，將高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務(wù)出售給三星電子旗下哈曼公司，該業(yè)務(wù)因?yàn)檠邪l(fā)投入高、盈利周期長(zhǎng)，已成為財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。這筆交易預(yù)計(jì)2026年下半年完成。不過(guò)，在工會(huì)介入和首席執(zhí)行官柯皓哲提前下臺(tái)的激烈震蕩下，采埃孚在2025年叫停了電驅(qū)傳動(dòng)技術(shù)事業(yè)部的拆分，與中國(guó)意向買(mǎi)家富士通的交易也折戟。替代方案是在2030年前裁減該部門(mén)7600個(gè)崗位、2027年前壓縮人力成本5億歐元的內(nèi)部重組。

　　同樣為了解決債務(wù)負(fù)擔(dān)，法國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)佛瑞亞不得不在2025年年底啟動(dòng)了優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)——內(nèi)飾業(yè)務(wù)部門(mén)的出售流程，目前已有多家潛在買(mǎi)家進(jìn)入盡職調(diào)查階段，預(yù)計(jì)出售交易在2026年二季度完成。雖然佛瑞亞的內(nèi)飾業(yè)務(wù)位居全球市場(chǎng)前三，但毛利率偏低，與電動(dòng)化趨勢(shì)難以匹配。出售所得資金將投放于開(kāi)發(fā)智能座艙系統(tǒng)和可持續(xù)材料。

　　轉(zhuǎn)型“換擋期”繼續(xù)

　　盈利壓力是零部件企業(yè)“做減法”的主要原因，2025年前三季度財(cái)報(bào)顯示，舍弗勒和安波福深陷虧損，采埃孚債臺(tái)高筑。截至目前，博世、大陸和安波福都公布了2025年財(cái)報(bào)，雖業(yè)績(jī)基本保持穩(wěn)定，但內(nèi)外交困的行業(yè)形勢(shì)未得到根本改變。

　　博世2025財(cái)年呈現(xiàn)“營(yíng)收微增、利潤(rùn)承壓”的態(tài)勢(shì)。初步數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)銷(xiāo)售額微增至910億歐元（2024年為903億歐元），調(diào)整匯率影響后實(shí)際增幅4.2%，但息稅前利潤(rùn)率僅約2%，低于預(yù)期。利潤(rùn)下滑背后，是整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟、銷(xiāo)量下滑導(dǎo)致的利潤(rùn)率收窄，疊加關(guān)稅成本上升，以及為結(jié)構(gòu)性調(diào)整和相關(guān)人員措施計(jì)提的大額準(zhǔn)備金?；诋?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境評(píng)估，博世預(yù)計(jì)將最早于2027年達(dá)成7%的利潤(rùn)率目標(biāo)。

　　安波福業(yè)績(jī)則出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，2025年?duì)I收為204億美元，同比增長(zhǎng)2%，調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)17.26億美元，除歐洲外，其他區(qū)域市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了微增。

　　大陸集團(tuán)公布的2025財(cái)年第四季度及全年的初步財(cái)報(bào)顯示，拆分歐摩威后，集團(tuán)整體及輪胎業(yè)務(wù)部門(mén)均成功實(shí)現(xiàn)了預(yù)先設(shè)定的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)率目標(biāo)，全年銷(xiāo)售額約為197億歐元，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率約為10.2%，與2024年的銷(xiāo)售額（除去歐摩威）201億歐元基本持平。其中輪胎部門(mén)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率高達(dá)約13.6%，而康迪泰克事業(yè)部則盈利未達(dá)預(yù)期。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)也成為大陸集團(tuán)拆分計(jì)劃的又一合理性支撐。日前，大陸集團(tuán)剛完成CEO的交替，新任掌門(mén)人將繼續(xù)拆分和重組戰(zhàn)略。

　　對(duì)于當(dāng)下行業(yè)形勢(shì)，作為行業(yè)領(lǐng)軍者的博世持審慎態(tài)度?！皹I(yè)績(jī)數(shù)據(jù)反映出當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)——2025年對(duì)博世而言是艱難的一年?！辈┦兰瘓F(tuán)董事會(huì)主席史蒂凡·哈通在談及公司發(fā)布的初步數(shù)據(jù)時(shí)表示。博世正全面優(yōu)化物料成本結(jié)構(gòu)，深化人工智能應(yīng)用以提升生產(chǎn)效率，并以更審慎的態(tài)度評(píng)估每項(xiàng)投資。

　　“成本優(yōu)化與競(jìng)爭(zhēng)力提升是博世確保長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵舉措?！辈┦兰瘓F(tuán)董事會(huì)成員及首席財(cái)務(wù)官M(fèi)arkus Forschner表示。博世強(qiáng)調(diào)，必須加大力度優(yōu)化人力成本與精簡(jiǎn)組織架構(gòu)。特別是在移動(dòng)出行領(lǐng)域，電動(dòng)化結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型疊加全球汽車(chē)行業(yè)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，已導(dǎo)致博世智能出行業(yè)務(wù)每年面臨約25億歐元的成本缺口（相較于業(yè)務(wù)預(yù)期利潤(rùn)率）。

　　拆分與整合的雙重動(dòng)作，貫穿博世2025財(cái)年的經(jīng)營(yíng)周期，其業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)既反映行業(yè)共性壓力，也體現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整的初步成效。

　　目前來(lái)看，“拆分”的效果尚未在業(yè)績(jī)中明顯呈現(xiàn)。但值得注意的是，雖然全球零部件巨頭的架構(gòu)和人員調(diào)整主要集中在歐洲本土，但效率的提升更清楚地顯現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)。2025年，博世將ADAS硬件開(kāi)發(fā)權(quán)從德國(guó)收回中國(guó)本地，蘇州研發(fā)中心從數(shù)據(jù)采集到算法迭代的速度遠(yuǎn)超德國(guó)總部；拆分“縮短決策鏈、強(qiáng)化本土化響應(yīng)”的價(jià)值已在市場(chǎng)端體現(xiàn)。

　　哈通認(rèn)為，“在軟件定義出行這一關(guān)鍵領(lǐng)域，其市場(chǎng)動(dòng)能將經(jīng)歷先抑后揚(yáng)的過(guò)程，尤其會(huì)在下一個(gè)十年顯著加速”。 2025年，博世在智能駕駛領(lǐng)域獲得了100億歐元的客戶(hù)訂單。在近期的美國(guó)消費(fèi)電子展上，博世進(jìn)一步展示了AI賦能的高性能計(jì)算平臺(tái)，為其智能座艙發(fā)展奠定基礎(chǔ)。截至2027年末，博世計(jì)劃在人工智能領(lǐng)域累計(jì)投資 25 億歐元。

　　博世方面披露，2025財(cái)年在中國(guó)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額1498億人民幣（約184.6億歐元），同比增長(zhǎng)4.9%。目前博世仍在加大在華研發(fā)與生產(chǎn)投入，南昌輕型電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)生產(chǎn)基地、濟(jì)南轉(zhuǎn)向系統(tǒng)新廠、無(wú)錫全球研發(fā)中心等投入，彰顯出中國(guó)市場(chǎng)在其全球布局中的關(guān)鍵地位。

　　除博世外，法雷奧也明確表示中國(guó)市場(chǎng)仍有提升空間，計(jì)劃未來(lái)3年重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)、印度和北美市場(chǎng)；麥格納則與廣汽集團(tuán)官宣整車(chē)組裝合作項(xiàng)目，此前還確定為小鵬汽車(chē)做海外代工，借與中國(guó)車(chē)企合作提振代工業(yè)務(wù)。中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，為全球零部件企業(yè)提供了重要的轉(zhuǎn)型緩沖與增長(zhǎng)動(dòng)力。值得注意的是，包括博世和麥格納在內(nèi)，都表示幫助中國(guó)車(chē)企出海已經(jīng)是其重要的戰(zhàn)略增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。

　　相較于中國(guó)和其他區(qū)域市場(chǎng)，歐洲市場(chǎng)成為博世的擔(dān)憂所在，哈通認(rèn)為，德法等國(guó)仍有民眾對(duì)技術(shù)進(jìn)步持懷疑態(tài)度，這或?qū)⑾魅跎虡I(yè)繁榮。此外，由于多國(guó)政策轉(zhuǎn)向、歐洲競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)正經(jīng)歷明顯降溫，因此，行業(yè)預(yù)測(cè)2026年北美、歐洲和亞太區(qū)主要市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)意愿均有所下降。

　　博世方面預(yù)計(jì)，直到2027年，汽車(chē)零部件市場(chǎng)才可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖。而從博世與其他巨頭的拆分實(shí)踐來(lái)看，單純“剝離業(yè)務(wù)”無(wú)法解決根本問(wèn)題，能否在拆分后實(shí)現(xiàn)資源聚焦、技術(shù)突破和本土化響應(yīng)的協(xié)同，才是決定企業(yè)能否存活的關(guān)鍵。

　?。▉?lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）